人生哲理

着巨大的鹿,A股上市公司進入年報密集披露期 謹防財務造假

作者:   admin 发布时间:2018/5/15 20:39:56

彭博经济学家陈世渊昨日对《证券日报》记者表示,粤港澳大湾区发展规划或着眼于打造一个世界级、具有高度活力的城市群,进一步提升大湾区制造业、高科技、创新、金融、外贸、港口、文化和旅游等多个领域的中心地位。对于日日顺社群共创共赢的生态圈来说,无论是产品解决方案还是服务解决方案,靠我们自己是不行的,有很多的产品和服务并非我们自己提供,但我们是一个开放平台,吸引各种一流资源方,在这个平台上共创共赢。

1996年,他带着团队组建了厦门外代租箱代理公司;1997年,被抽调到厦门港务局筹建厦门港务集团,厦门港务集团成立后,成为企业管理部首任负责人;1999年,李强返回厦门外代,担任副总经理,成为全国外代系统最年轻的高管。香港马会开奖结果118大家熟知的“蛟龙”号是载人潜水器,“海龙”号则是无人有缆潜水器,这两类潜水器都擅长局部作业、定点精细探测;作为我国最先进的自主潜水器“潜龙”号,是无人无缆潜水器,擅长大范围精细探测。

分析人士表示,美元走强的潜在影响不容忽视,但以目前来看,人民币贬值和资本外流的风险依然可控。有专家指出,当前急需不断提升城市的人文、自然环境,提高综合治理水平等,为人才安心工作创造良好条件。

  再者,目前市场上所谓的“大家居”,大部分只停留在扩充品类、由单品定制转向全屋定制的层面。在鞠芝勤和重庆恒生手外科医院院长汤青“汤爸爸”的帮助下,姐妹俩来到重庆读书,如今一个即将大专毕业,一个已成为护士开始工作。

  原標題:財務造假套路深,價值投資蒙陰影——謹防上市公司財務造假  上市公司財務造假行為對投資者造成了誤導,極大地損害了其合法權益。對投資者來説,了解上市公司財務造假發生的原因、造假企業的套路,學會利用財報分析規避造假標的,是必不可少的一環——  當前,A股上市公司進入年報密集披露期。

作為投資者了解上市公司的指南針,財務報表集中反映了上市公司的盈利狀況、現金流、償債能力等指標,是投資者選擇購買A股標的的重要參考。

然而,近年來A股市場不斷上演上市公司財務造假事件,給價值投資蒙上了陰影。

這些財務造假行為對投資者造成了誤導,極大地損害了其合法權益,值得廣大投資者提高警惕。

  財務造假套路深  縱觀國內外,上市公司財務造假猶如“地雷”,充斥于幾乎所有的資本市場,即便是資本市場相對成熟的美國也不例外。

1999年至2002年4年間,美國市場曝出大量財務造假案件,給投資者造成了巨大損失。2011年,中概股造假案件頻發,多家中概股因財務造假在美國證券交易所停牌或被勒令退市。

  近年來,A股上市公司財務造假案頻發,給資本市場的健康可持續發展帶來了負面影響。

統計2013年至2017年證監會行政處罰決定書發現,5年間共有59家上市公司牽涉財務造假,平均每年近12家被罰。

在過去的2017年,共有雅百特、九好集團、山東墨龍、爾康制藥等11家上市公司因財務造假收到證監會發出的行政處罰決定書。

  以2017年12月份證監會公布查處的雅百特財務造假案為例:該公司于2015年至2016年9月份通過虛構巴基斯坦旁遮普省木爾坦公交工程項目、虛構國際貿易和國內貿易等手段,累計虛增營業收入達億元,虛增利潤約億元,其中2015年虛增利潤佔當期披露利潤總額達73%,2016年前三季度虛增利潤佔當期披露利潤總額約20%。

上述虛假財務數據通過雅百特2015年年報、2016年半年報及三季報公布,已構成信息披露違法。

最終,雅百特因以虛構海外工程項目和國內外建材貿易的方式虛增業務收入,粉飾財務報表,被證監會頂格處罰。

  虛構海外工程項目和國內外貿易方式虛增業務收入是上市公司財務造假的慣用伎倆之一。

據申萬宏源證券分析師曹春曉介紹,回顧國內外造假案例,常見的財務造假手段包括:虛增交易,即通過偽造銷售合同、銷售發票等原始單據,編制虛假代銷清單,虛構交易,並形成虛假收入和利潤;虛增資産,其主要表現形式就是對一些已經沒有利用價值的項目不予注銷;提前確認收入,虛增收入,未銷售出去的商品或勞務,提前確認銷售收入;利用過渡性科目,調節利潤,調整跨期費用,將一些已實際發生的費用作為長期待攤費用、待處理財産損失、其他應收款等項目入賬,不按照相關準則要求計入當期損益;隱瞞或不及時披露重大事項,母子公司之間的關聯方交易。

母子公司之間往往利用不公允的市場價格,高買低賣,以此來達到操縱利潤的目的。

資産、債務重組上市公司常常利用其母子公司實行資産或債務重組,將自己的不良資産轉讓給關聯公司,母子公司將優良資産輸送給上市公司,從而達到輸血目的。

  擦亮雙眼識別真相  對投資者來説,了解上市公司財務造假發生的原因、造假企業的套路,學會利用財報分析規避造假標的,是必不可少的一環。

  一般而言,毛利率和主營業務收入增長率是投資者分辨上市公司財務狀況的主要指標。

鵬元資信評估有限公司研究發展部研究員高慧珂表示,毛利率是企業核心競爭力的財務反映,且相較于凈利潤等,毛利率最適合與同行業公司比較。

除非外部環境發生重大改變,公司的毛利率一般會表現出以下特徵。

縱向來看,公司的毛利率一般比較穩定,不會有大的波動;橫向來看,公司的毛利率與可比對象或行業平均值相差幅度不大,也較少會遠遠高于可比對象或同行業的平均水平。

所以,毛利率忽高忽低的企業,特別是那些毛利率遠高于可比對象或同行業平均水平的企業,存在財務造假的可能性很高。

  對上市公司來説,虛增收入的直觀結果就是公司的主營業務收入增長率較高。

需要提醒投資者的是,即使在一個快速發展的市場,行業領先的公司業績增長其實也是在行業增長速度的一定范圍內,一般不會太過離譜。

因此,如果公司主營業務收入增長率與可比對象或行業趨勢、平均水平偏離較大,通常就是財務粉飾的信號。

  除了報表項目縱向、橫向比較外,投資者也應該關注查詢報表科目以外的信息。

“如果上市公司存在多次主動變更審計機構、海外業務比重佔比較大、董監高頻頻離職或變動、多次變更業績預告、頻繁並購以及被監管層發放問詢函、監管函等情形,其存在財務造假的可能性較大,投資者一定要小心謹慎。

”北京理工大學管理與經濟學院副教授張永冀説。

  上市公司並購重組是財務造假的多發地,既是投資者關注的焦點,也一直是市場監管的重點。

上交所相關負責人提醒投資者,隨著近年來並購重組數量增加,有的上市公司承諾業績出現“水漲船高”的情況,但重組標的資産後期很可能達不到承諾的業績。

對此,有人就開始“動腦筋”“想辦法”,粉飾業績、虛假披露,對于這些違規行為投資者需要格外警惕。

(記者溫濟聰)+1。

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